不透明感漂う前提

本日の日経平均は3日続伸し先週末の急落前水準を埋めてきているが、昨日の日経紙投資面では「AI株「割安」に落とし穴」として、セリングクライマックスの様相を呈し「陰の極」と称された歴代3番目の下げ幅を演じた先週末からの戻りをもっても、相場の前提である業績予想の信頼性への警戒感が燻ることでとても市場のムードが明るくなったとは言い難い旨の記事があった。

特にAI・半導体関連など株価をアナリストが弾いた予想EPSで割って算出する予想PERの低水準が挙げられるが、確かにAI・半導体関連が上場来高値を挙って更新した夏場あたりまでこれら企業の予想EPSの引き上げに伴い、その目標株価も相次いで引き上げが目立っていた。この度の中間選挙の結果から民主党主導でデータセンターの建設規制がどの程度現実味を帯びてくるか、この辺がなんとも不透明感漂う。

データセンターといえば昨日はソフトバンクGが9月連結決算を発表しているが、純損益が7680億円の赤字に転落している。データセンター事業を巡り設備調達計画を見直した影響というが、新興企業などに投資するビジョン・ファンドの投資利益も前年同期の10分の1に縮小している。同社は長年NAVを重要指標としてきたが、9月末時点で59.8兆円だったものが、直近では44.7兆円まで下がっているという。

このNAVとの乖離を手掛かりに同社も他のAI・半導体関連よろしくその株価が大化けしてきたものだが、前提のこのディスカウントが変わるとなるとまた話が違ってくる。今週も各社の決算が目白押しだが、これら決算の一巡後に出てくる予想がどう変化してくるのか？この辺が見えてくるまで各社株価はもうしばらく思惑含みの展開が続くか。